股价暴涨、股东套现，中际旭创的高增长逻辑还能走多远？

作者丨杨依婷 编辑丨包永刚 今年夏季，光模块龙头中际旭创展现出了极为强劲的市场表现，股价从6月初的92.00元一路高歌猛进，至9月29日收于416.75元，期间最高触及457.01元，累计涨幅高达353.1%，推动公司市值逼近4600亿元。 然而，在市场狂热情绪达到顶峰之际，公司核心股东的实际行动却给高估值敲响了警钟。 9月26日晚间，中际旭创发布公告称，控股股东山东中际投资控股有限公司（以下简称“中际控股”）因自身资金需求，计划在未来三个月内以大宗交易方式减持不超过550万股公司股份，占总股本的0.49%。按最新收盘价计算，此次减持金额约达22.75亿元。公告显示，中际控股合计持有公司股份1.27亿股，占公司总股本的11.42%。 据了解，大宗交易是一种将大额股份定向转让给特定投资者的交易机制。其独立于公开市场运行，能够在实现股权转让的同时，有效避免集中抛售对二级市场价格带来的冲击和即时抛压。 值得注意的是，早在8月1日，中际控股实控人之子王晓东就已计划减持其直接持有的全部无限售条件股份（不超过71.91万股，占总股本的0.06%），至今还未完成。此外，特定股东苏州益兴福企业管理中心及其一致行动人刘圣（中际旭创董事长、总裁）等也在7月至9月期间减持了463.41万股，持股比例由9.42%减少至9.00%。 控股股东的大额减持期间，市场曾爆发过激烈的估值合理性争论。 9月初，荒原投资董事长凌鹏曾发文公开质疑“中际旭创2027年250亿元净利润预测”的合理性，称其为“合理甚至保守假设导致荒谬结论”。随后，国盛证券分析师在朋友圈以一句“买你的白酒去吧，老登”强硬回怼，引发市场关注，公司股价经历短暂回调后迅速反弹。 行业人士樊昊指出，该事件主要反映了市场对于未来几年光模块需求能否持续的不确定性。 深耕芯片行业的徐然则进一步指出，争论的核心在于产业逻辑与A股估值逻辑的差异。他