格力的「AB双面」

日前，在某活动上，格力电器董事长董明珠用一番极具个人色彩的发言——不用格力的洗衣机和冰箱，那就是你犯的错误——再度在互联网上掀起了讨论热潮。有人抨击其说教意味过浓，也有人调侃自己“犯错”……这几乎是近几年来格力网络舆论环境的一个缩影。 与互联网上的群嘲相比，资本市场对格力的态度则复杂和暧昧得多。爱之者趋之若鹜，恨之者嗤之以鼻。一方面，天风证券等17家机构近三个月内给予买入评级；另一方面，格力的股价又仍在40元左右徘徊…… 看衰者认为，格力业务单一、增长停滞、品牌老化、人才梯队不足；支持者则坚持，格力专注聚焦、质量出众、现金流强、技术自主可控。那么，到底哪一面才是更真实的格力？我们又该如何更客观公允地去看待这家企业的价值和所面临的问题？ 01 专注聚焦还是裹足不前？ 格力被外界吐槽最多的，是其业务单一的问题。 这当然是无可辩驳的事实。不久前披露的2025年上半年报，再次将这一现实摆上了台面：格力空调业务的营收占比依然接近80%。更令人警惕的是，这个数字相比五年前不降反升。 业务单一的同时，格力的营收和利润还停滞不前，甚至出现了下滑。 自2019年达到1981亿元的营收峰值以来，格力仿佛进入了徘徊期，一停就是5年。 2025年上半年，格力实现营业收入973.25亿元，同比下滑2.46%。虽然净利润达到144.12亿元，同比微增1.95%，但细分到二季度，却出现了营收、利润双双下滑的局面。 与之形成鲜明对比的是竞争对手的强劲表现。同期，美的集团营收2523亿元，同比增长15.68%，净利润260.14亿元，同比增幅达25.04%；海尔智家营业收入1564.94亿元，同比增长10.2%，净利润也实现了15.6%的稳健增长。在同样的市场环境中，格力的“失速”显得格外突兀。 面对主业的增长压力，格力并非没有尝试过突围。可惜多番尝试皆成果寥寥：手机业务