快手装不下可灵了

“可灵要走，也是快手必须要放手了。” 说这话的是前快手成员汪紫玲，对于近期快手计划分拆旗下视频生成大模型可灵AI 一事，她给出了自己的看法。 近日，快手正以200亿美元的估值寻求外部融资，如果按这样来算，快手目前的总市值约为300亿美元左右（约2300亿港元），而分拆出来的可灵目标估值高达200亿美元，占了母公司的近七成。 这也是引发市场热议的地方，目前方案处于初步阶段。 前快手成员紫玲表示，这并非一场简单的业务独立，而是快手与可灵在当前阶段必须完成的资本与业务切割。 另一位二级市场资深分析师的判断是：“资本市场从来不需要快手的老故事，他们只想要可灵的新故事。” 对快手而言，可灵已经成为挤占财报利润的内部选手，对可灵而言，快手重成本的电商基因，有点束缚自己在AI进程上的发力。 快手官方虽然在公告中谨慎地使用了“评估拟议重组”的词汇，但资本的暗涌早已无法掩盖。 同时这次也向外界抛出一个关于大厂孵化AI业务的问题：这究竟是集团估值体系限制可灵上限，还是可灵的算力开支拖累了快手的财务？（本文作者长期关注AI大厂动态，关于可灵分拆背后的故事，欢迎添加作者微信 Who123start，交流更多信息。） 01 要AI，还是要利润？ “分拆是个再自然不过的选择。电商负责解决当下现实，可灵负责投资未来。两边的烧钱速度和变现逻辑完全是两码事，显然已经不合适了。”紫玲对雷峰网补充说。 根据快手2025年财报，可灵AI全年收入约10亿元，占总收入1428亿元的比重不足0.7%。同期，快手研发开支145亿元，同比增长18.8%，资本支出150亿元用于算力基础设施建设，2026年计划进一步增至260亿元。可灵AI仅在推理层面实现毛利率打平，整体仍处于投入期，对集团利润贡献微乎其微。 但这也不能一以概之，可灵带来的并非全是负面影响。事实上，可灵已开始渗透快手广告、电商、内容分发等核心业务链条。 例如在广告场景中， AI 业务开始承担营销素材生成、创意广告制作与投放优化；在电商场景中，AI 则开始参与商品理解、短视频素材生成与推荐分发。<