长江存储的IPO能撑起万亿想象吗？

中国存储产业最重要的一笔账，正式开始算了。 5月19日，两份文件先后出现在公众视野。 一边，是武汉新芯撤回科创板IPO申请；另一边，则是长江存储完成上市辅导备案，正式启动科创板IPO。 撤材料与开新局，在同一天完成交替。这一进一退之间，并非巧合。撤材料为集团整体上市扫清了最后的障碍，资本市场的目光随即全部聚焦于同一个问题：这家公司到底值多少钱？ 市场对长存的估值预期早已不是秘密。主流机构给出的上市前静态估值区间在2000亿至3000亿元，但几乎没有人把讨论停留在这个数字上——普遍预期是挂牌后市值至少落在5000亿至8000亿元区间，突破万亿也并非不可想象。 数字越谈越大，市场情绪也越来越难以用单一逻辑归纳。围绕这个数字，两种截然相反的市场记忆正在同时浮现。 乐观者将它称作"新时代茅台"，当长鑫在DRAM市场撕开口子、长存在NAND赛道正面叫板全球巨头，中国存储产业第一次有了改写世界格局的底气；谨慎者则想起2007年的中国石油，担心又一个超级IPO重新唤醒"大象抽水"的阴影。 万亿估值的两侧，一边是国家级硬科技的终极想象，一边是刻在A股基因里的周期伤痕，这背后指向同一个真正的问题：长江存储的万亿估值，究竟是一个能跨越周期的定价，还是一次情绪在高点的集体共振？欢迎添加作者微信EATINGNTAE探讨你的看法。 需求起、对手让、产能备：三重共振下的IPO时机 "如果放在两三年前，很难想象市场会用一种接近基础设施的逻辑去看长江存储的主营业务NAND Flash。"长期关注半导体产业的投资人张震告诉雷峰网。 过去很长时间里，NAND是消费电子周期的一部分，跟着手机、PC销量起伏，价格剧烈震荡，几乎是"周期股"最典型的代表。就在这轮超级周期前夕，NAND价格仍在持续走低——长江存储技术突破、存储密度提升，反而成了压低价格的推手。 但AI正在改变这个逻辑，且速度超出了大多数人的预期。 CFM闪存市场数据显示，2025年全球DRAM/NAND Flash市场规模首破2000亿美元，达2215.91亿美元，2026年预计突破6000亿美元，存储产业进入&