从「只够发一个月工资」到营收5亿，零一汽车做对了什么？

技术落地难、赚钱方式苦，提到无人驾驶卡车，行业向来不会将其归为一门性感的生意。 过去几年，诸多自动驾驶卡车公司都在试图回答，自动驾驶卡车究竟能不能赚钱。至今，这个问题依然没有标准答案。 近日，零一汽车递交港股招股书，展示了不同的解法。这家成立仅三年的公司，2025年实现收入5.22亿元，同比增长320.8%；全年交付新能源智能重卡1176辆，是上一年的4倍以上。 更值得关注的是，过去三年，零一汽车毛损率从287.2%快速收窄至2.5%，距离毛利转正仅一步之遥。与此同时，净亏损却从1.14亿元扩大至2.81亿元，经营活动现金流连续三年净流出。 一面是越来越接近盈利的整车业务，一面是持续扩大的亏损和研发投入。与不少自动驾驶卡车公司从软件和算法切入不同，零一汽车选择了一条更重的路线。 一位知情人士告诉雷峰网，在公司成立之初，很多投资人都曾建议零一汽车联创兼CEO黄泽铧复制第二个图森未来，先做自动驾驶方案，然后着手融资、上市。 但黄泽铧最终选择了造车。 一方面，新能源重卡业务正在帮助零一汽车快速跨过商业化门槛。零一汽车自研电驱桥、热管理系统和整车控制系统，通过正向开发降低整车重量和能耗。 据知情人士透露，相比部分同类产品，零一汽车部分车型可减重约一吨，能耗降低15%至20%。今年前五个月，其新能源重卡销量已突破1000辆。 另一方面，零一汽车并不满足于成为一家新能源重卡企业。招股书显示，其目标是构建从新能源智能重卡、无人重卡解决方案到自动驾驶货运运营体系的完整闭环。这意味着，零一汽车既是一家重卡公司，也是一家自动驾驶公司。 不过，在这套模式真正跑通之前，亏损、现金流压力以及持续融资需求，仍然是其必须面对的现实。 <span style="font-size: 32px; font-weight: bold; text-alig