不可行的路径已被一条条排除

本文来自微信公众号： 青野有枯荣 ，作者：青野Tsingyeh 进入四季度，国内宏观政策的增量组合已近明朗：5500亿结存限额的运用、扩容的结构性工具、年化支出约100-200亿的按揭贴息。应该说如果不出现明显的意外，这将是贯穿岁末年初的政策全景。毋庸置疑，财政执行是贯穿2026年大部分时间的一个短板，在四季度内“补进度”的加速和以上一些增量的政策，多多少少会改善一些经济的体感。 当然，资本市场以及更广泛的忧虑，并不落在短期。可以说，在今年的大部分时间内，资本市场也很少直接就经济运行和金融扩张本身进行投票（尤其在信贷和货币供应量明显减速的背景下）。但行至Q4，资本市场累积起来内外差异已经比较明显，这一表现的背后是制度因素和基本面差异的同时作用。市场的疑问点相当直接：当前的政策力度足够吗？ 近两年很多场合的大帽子是“正视问题、肯定成果”。这是个好的态度，但关键是：应该如何正视问题？什么成果值得肯定？回过头看，24年924节点实际上并没有提