“国产羽绒服之王”，慢下来了

本文来自微信公众号： 金角财经 ，作者：麦麦颖 “国产羽绒服之王”波司登，最新财报有点微妙。 截至2026年3月31日的2026财年，波司登集团营收同比增长5.6%至273.5亿元、归母净利润同比增长13.7%至39.9亿元。 单看这份成绩单，“国产羽绒服之王”依然能打。但把时间拉长，另一面就显现出来：2024财年、2025财年，集团营收增速分别为38.4%、11.6%。到了2026财年，增速进一步降至个位数。 集团毛利率也从2024财年的59.6%，降至2025财年的57.3%，再小幅降至2026财年的57.2%。利润继续增长，毛利率却没有同步向上。 <img data-h="167" data-w="811" src="https://img.huxiucdn.com/article/content/26-10-14/6b8b8c7e-1d15-4e6d-8e9f-880e6782ad5e.png?imageView