亏7亿的百果园：水果店只是它的外壳

出品｜虎嗅商业消费组 作者｜李佳琪 编辑｜苗正卿 题图｜百果园 近日，“百果园2年亏掉7个亿”冲上热搜。 这份8月底发布的成绩单显示，百果园上半年营收50.08亿元，同比增长14.5%，归母净利润3356万元，相比去年同期3.42亿元的亏损，算是“扭亏为盈”了。但公众不管这些，大家记住的，只有7个亿的亏损和2023年末至2025年末，门店数净减少1625家 两个事实都是真的，只是讲的并非同一个时间段。2024年亏3.86亿，2025年亏3.17亿，合计7个亿，2026年上半年赚了3000多万。把这两组数据放在一起看，问题才真正浮现：一家号称"中国水果连锁零售第一股"的公司，为什么会在两年里亏掉7个亿？而所谓的"扭亏"，到底是商业模式修好了，还是关掉1600+店之后的财务幻觉？ 要回答这个问题，首先要搞清楚的是：百果园从来就不是一家真正意义上的零售公司。 一家披着零售外衣的批发商 百果园财报中的一个数字值得关注：截至2025年底，全国4468家门店里直营店只有8家。