Anthropic估值分歧：AGI故事撞上算力账单

本文来自微信公众号： 凌霄-科技投资人 ，作者：凌霄 看Anthropic这次上市前闭门会，最值得琢磨的反差是：营收还在猛涨，部分投资者却开始往下算估值。很多人觉得，越接近通用人工智能（AGI），今天的投入就越不必计较。但商业世界有一条硬道理：技术的想象空间再大，也不能让支付账单的日期自动往后延。 据路透社报道，10月14日的投资者会上，公司披露三季度营收168亿美元，环比增长45%，但增速较上一季度放缓；当季还实现了调整后盈利。次日报道称，部分投资者讨论约1.5万亿美元估值，低于此前约2万亿美元的预期。发行定价尚未敲定。 更早的10月6日，研究机构New Constructs甚至把它称为“2026年最荒谬的IPO”。不必照单全收这种判断，但分歧背后的问题值得拆开：AGI能创造多大的价值，与这家公司能留下多少利润，究竟隔着什么？ 01 <p class="text-big-title" data-check-id="565786" label="大