收入快速增长，MiniMax却破发了？

本文来自微信公众号： 第四波 ，编辑：邱慧，作者：王晨 10月22日，MiniMax港股收于160.7港元，跌破IPO发行价。 盘中一度触及158.9港元，盘中最大跌幅超过7%。今年3月，MiniMax股价一度触及1330港元的历史最高点，当时公司市值一度突破4000亿港元，如今市值约为563亿港元。 与股价走势形成反差的是，MiniMax的收入正在快速增长。在已披露的2026年中期业绩中，公司上半年实现营业收入1.166亿美元，同比增长283.1%，已经超过2025年全年7900万美元的收入规模。 此外，MiniMax还在本月发布了M3.1 Flash，M3.1 Flash在AI智能体评测基准ALE上拿下国产模型第一，线上推理速度提升近3倍，Agentic类任务综合使用成本降低70%。 但MiniMax不仅跌破了发行价，其股价较历史高点的最大跌幅还达到了88%，到底发生了什么？ <p cl