商业航天企业究竟该如何估值？:报表上还有多少暗账没算

本文来自微信公众号： 太空与网络 ，作者：饶骏 许乐乐，原文标题：《重新理解中国太空经济（终篇）：商业航天企业究竟该如何估值？——报表上还有多少暗账没算》 重新理解中国太空经济（终篇）商业航天企业究竟该如何估值？ ——报表上还有多少暗账没算 引言 2026年第三季度，全球太空领域私募融资创下208亿美元的单季纪录，中国企业以49笔交易录得约33亿美元的单季新高[1,2]。然而，钱涌进来的速度，常常遮住了钱赚回来的难度——同一张资本牌桌上，给商业航天企业的出价已经裂成了两半：对造火箭、发卫星的重资产，市场学会了换一把尺子，愿意越过当期亏损，紧盯一子级回收复用、批产良率与单发成本降幅去替远期能力出价[3]；轮到不造星箭、专门替分散业主组织和运行在轨资产的经营主体，多数尽调桌上摆的还是劳务外包的旧尺子，只问今年收了多