AGI估值降温：OpenAI们先过现金流关

本文来自微信公众号： 凌霄-科技投资人 ，作者：凌霄 万亿估值，未必能换来便宜的借款。10月30日（美国时间），《金融时报》报道，黑石向投资者预判，Anthropic上市后可能只能获得较高档的“垃圾级”信用评级。我更在意的是这句话背后的账：股东愿意为AGI的未来买单，债主却要按日历收钱。 OpenAI也被曝将本轮融资目标从300亿美元降至200亿美元，目标估值此前已从1.4万亿美元调整至1.25万亿美元。Anthropic的IPO估值，也有投资者从约2万亿美元的预期转向讨论约1.5万亿美元。这些是融资与IPO预期的变化，并非已经完成的交易。 AGI的想象空间可以很大，现金支付却有硬期限。这场调整值得关注的，是基础设施扩张与商业化回款速度之间的错配，以及它怎样改变产业链的利益分配。 01 “资本闭环”能扩张， <p data