LABUBU退潮，泡泡玛特上岸

本文来自微信公众号： 谢璞笔记 ，作者：谢璞 2026年10月27日下午，港交所挂出一份不到两页的公告。 泡泡玛特（09992.HK）披露第三季度经营数据：集团整体收益同比下降45%至50%。美洲下降70%至75%，亚太下降65%至70%，欧洲及其他地区下降50%至55%，中国内地下降25%至30%。 十二个月之前，同一家公司公布的是一组方向完全相反的数字。 2025年第三季度，泡泡玛特整体收益同比增长245%至250%，中国内地增长185%至190%，海外增长365%至370%。首席运营官司德在后来的业绩电话会上承认，那是"公司历史上销售最高的一个季度"。 同一间公司，同一批管理层，