蜜雪冰城的作业，袁记云饺只抄对了一半

本文来自微信公众号： 商业评论零售现场 ，作者：贾贺辉 袁记云饺的利润不在饺子本身，而在猪价里。 2024年袁记云饺新开出1057家门店，2025年有所收缩只开了771家门店。常规来说，门店规模增速放缓，利润也很可能不及预期；没想到结果恰恰相反，同一时间经调整净利润从1.8亿元上涨到2.62亿元，似乎“凭空”多出了8200万。 如果把袁记云饺当做一家传统饺子店来看，这个结论显然说不通。可翻开招股书不难发现，袁记云饺的客户并不是走进门店吃饺子的消费者，而是近5000家加盟商；利润也不直接取决于开店速度，而是和猪价周期息息相关。 这两个反常识的关键“错位”，最终或许决定了袁记云饺能长多大，长多高。 <p class="img-center-