Lumentum：激光卖断货，Marvell“截胡”是福是祸？

本文来自微信公众号： 海豚研究 ，作者：海豚君 北京时间11月3日，Lumentum（LITE）提前发布了2027财年第一季度财报（截至2026年9月26日），同一天和Marvell宣布了全股票合并协议。 业绩本身没什么问题：收入踩在指引上沿，毛利率和经营利润率超预期，下季度指引经营利润率指向45%以上。 但当天LITE和Marvell纷纷双位数以上暴跌——说明市场交易的已经不是这份财报，而是这笔交易。 考虑到部分投资者对Lumentum业务还不太熟悉，我们先简单梳理下公司的业务：根据公司披露口径，收入按产品形态拆分为元器件和系统两类。其中FY26元器件业务营收20亿美元、占67%，系统10亿美元、占33%。 <p data-check