从336亿到4.86亿，粉笔跌去98.5%

本文来自微信公众号： Edu指南 ，作者：Edu指南 2023年2月16日，粉笔股价盘中触及15.04港元，对应市值一度达到约336亿港元。那是张小龙和这家“互联网职教第一股”最接近叙事顶点的时刻：线上小班课的交付效率、千万级月活的APP、公考赛道最刚性的需求，共同支撑起一个关于“用技术重做职业教育”的估值想象。 不到四年，这个数字只剩一个零头。 上周五11月6日收盘，粉笔股价报0.220港元，港股市值约4.86亿港元，较峰值缩水约98.5%；市销率（TTM）约0.18倍。而2025年全年，这家公司录得营业收入26.77亿元，净利润1.98亿元；2026年上半年，营收12.48亿元，净亏损1.84亿元。一家年营收仍在26亿量级、核心业务市占率位居行业前列的公司，在公开市场上被标价不到5亿港元。市值只剩营收的零头。 <p data-check-id="671650