茅台，放弃压货、暂停扩产

本文来自微信公众号： 涌流商业 ，作者：李伟 11月10日下午，贵州茅台召开第三季度业绩说明会。面对投资者关于合同负债下降的提问，公司管理层谈起了正在改变的卖酒方式。 “2026年，公司改变过往向渠道‘压货’的传统市场运营模式，着力推动供给与市场需求动态匹配。” 过去，经销商需要提前向茅台支付货款，再把酒卖给消费者。现在，茅台开始根据不同地区、不同经销商的实际销售和库存安排供货，部分产品还采用了代售模式。 变化反映在报表上：截至今年9月底，贵州茅台合同负债为20.84亿元，较2025年末的80.07亿元减少近60亿元。同期，其他应付款却从52.98亿元增加至68.88亿元。 茅台解释，